Analisa Saham PGAS | 20 Desember 2018

Trimegah Sekuritas on Perusahaan Gas Negara (PGAS) 12/06/2018
Update on Pertagas acquisition

- PGAS secara resmi mengumumkan melalui IDX bahwa mereka baru saja menandatangani perjanjian di 30Nov dengan Pertamina yang mengubah struktur transaksi terkait dengan akuisisi Pertagas. Dalam perjanjian baru, PGAS akan mengakuisisi 51% saham Pertamina di Pertagas yang mencakup semua anak perusahaannya (PTGN, PSG, PAG, dan PKG). PGAS akan menggunakan laporan keuangan keuangan yang telah diaudit dari Pertagas 9M18 sebagai dasar penilaian (dibandingkan dengan FY17 sebelumnya). PGAS berencana mengumumkan harga sebelum 31 Desember 2018.

- Perjanjian sebelumnya pada bulan Juli18 adalah bahwa PGAS akan mengakuisisi 51% Pertagas dan Pertagas Niaga (tidak termasuk 4 anak perusahaan lainnya) sebesar IDR16.7trn, yang berarti 24x 2017 PE. Dalam perjanjian baru, PGAS berencana untuk mengakuisisi 4 anak perusahaan yang tersisa, tidak ada pengungkapan tentang penilaian tersebut. Rencana terakhir diperlukan untuk menghindari Pertamina membayar kembali keuntungan revaluasi setelah memahat 4 anak perusahaan Pertagas.

- Valuasi: BUY dengan TP Rp3,000