NH Korindo Sekuritas on Medco Energi Internasional (MEDC) 10/16/2018
3Q18’s Preview of Shirking Debt Portion
- Mengawasi bahwa harga minyak dan gas global sedang meningkat, kami memproyeksikan bahwa pada 3Q18, harga jual rata-rata minyak dan gas (ASP) tumbuh sebesar 5% q-q dan 7% q-q, masing-masing; dengan demikian, pendapatan yang disumbangkan oleh segmen minyak dan gas melonjak 10% menjadi USD254 juta (vs 2Q18 pendapatan USD231 juta). Sementara itu, volume produksi minyak dan gas tetap datar.
- Kami memperkirakan bahwa MEDC mampu memposting margin laba bersih sebesar 16% (vs margin laba bersih 2Q18 sebesar 7%). Efisiensi adalah kunci utama untuk pertumbuhan margin, mis. efisiensi biaya operasional di rig minyak dan refinancing dengan menerbitkan Medium Term Note (MTN) sebesar USD67.1 juta. Ini mempercepat penyelesaian pinjaman bank; dengan demikian, suku bunga kredit yang tinggi karena kenaikan FFR dan BI Rate Repo 7 Hari dapat dihindari.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp1,025
Komentar
Posting Komentar