Trimegah Sekuritas on Delta Dunia Makmur (DOID) 09/26/2018
Earnings momentum will turn positive in 3Q18
- Harga saham DOID -10% YTD sedangkan harga batubara Newcastle + 10% dan stok batubara (ADRO ITMG PTBA INDY UNTR) + 17%. Share price underperformance adalah cerminan dari harga investor dalam pendapatan yang lebih rendah pasca laba 1H18 hanya USD18juta (23% dari FY18 dan 20% konsensus kami dibandingkan 40-45% dalam tahun normal) yang disebabkan oleh cuaca buruk yang mengarah ke volume operasional yang lemah bersama dengan biaya yang lebih tinggi berasal dari ekspansi kapasitas dengan menambah alat berat.
- DOID membukukan dua pertumbuhan berturut-turut 21% dan 9% MoM di bulan Juli dan Agustus 2018 berturut-turut dengan dua rekor berturut-turut memecahkan volume bulanan. Jika kita secara konservatif menganggap volume pada bulan September sama dengan bulan Agustus, DOID mem bukukan volume kuartalan tertinggi yang pernah ada pada 3Q18! Kami memperkirakan margin yang lebih tinggi di 3Q18 pada tingkat pemanfaatan yang lebih tinggi, ditunjukkan oleh volume yang lebih tinggi, dan tidak ada lagi biaya perbaikan tambahan untuk mengaktifkan kembali alat berat yang digunakan. Sebagai hasilnya, kami mengharapkan DOID untuk memesan EBITDA triwulanan yang tinggi dan laba bersih inti setiap waktu.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp1,650
Mirae Asset
Komentar
Posting Komentar