Analisa Saham ASII | 31 Oktober 2018

ASII mencatatkan pendapatan sebesar Rp62,3 triliun di 3Q18, +9,9% qoq, +19,4% yoy, sehingga pendapatan di 9M18 diatas estimasi, tercatat sebesar Rp175 triliun, +16,4% yoy, didorong oleh: (1) membaiknya tren penjualan mobil di 3Q18 serta (2) kontribusi positif dari UNTR didorong oleh kenaikan harga coal dan positifnya penjualan alat berat.

Kenaikan margin membawa laba bersih positif di 3Q18, tercatat sebesar Rp6,7 triliun, +23,8% qoq, +38,6% yoy, sehingga laba bersih tercatat sebesar Rp17,1 triliun, +20,6% yoy, diatas estimasi (PANS: 83,8%, Cons: 81,7%, rata-rata 5 tahun: 77%).

Kami masih merekomendasikan BUY untuk ASII dengan TP: Rp8.700, didorong diversifikasi ke segmen non-otomotif yang menjadi cushion ketika Rupiah mengalami depresiasi serta outlook yang positif untuk UNTR.

Saat ini ASII diperdagangkan di PE 12,4x di 2019, 7,5% discount terhadap IHSG.

Panin Sekuritas