NH Korindo Sekuritas on Pakuwon Jati (PWON) 08/06/2018
Recurring Income Cushions Flat Marketing Sales
- PWON berkembang lebih jauh untuk menandai kinerja 2Q18. Pendapatan bersihnya membengkak lebih tinggi sebesar 10,0% y-y menjadi Rp1,73 triliun didukung oleh penjualan yang melonjak 155,5% y-y menjadi Rp312 miliar yang dipaparkan oleh segmen lahan dan bangunan. Proyek-proyek yang berbasis di Surabaya, khususnya proyek-proyek Grand Pakuwon dan Tunjungan City, menyumbang 61,2% dari pendapatan PWON. Kontribusi tersebut lebih tinggi dari kontribusi 1Q18 sebesar 59,6%
- Pada tahun 2018, proyek ini masih bergantung pada proyek yang sedang berjalan dan tidak memiliki rencana untuk meluncurkan proyek baru. Hal ini tentu berdampak pada penjualan pemasaran 1H18 yang mencapai 41,5% dari target 2018 sebesar Rp1,09 triliun (-9,64% y-y). Kami memproyeksikan bahwa kurangnya proyek-proyek baru kemungkinan menekan penjualan pemasaran hanya berjumlah Rp2,5 triliun hingga 2019.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp625
Komentar
Posting Komentar