UOB Kay Hian on Waskita Karya (WSKT) 07/24/2018
1H18: Weak Results; Earnings Boosted By Gains From Sale Of Assets
- biaya bunga. Waskita Karya (WSKT) melaporkan pendapatan sebesar Rp10,5t pada 2Q18, naik 47,3% yoy tetapi turun 15,3% qoq karena hari kerja yang lebih sedikit selama liburan Idul Fitri yang menyebabkan tingkat pembakaran orderbook yang lebih rendah. Laba bersih melonjak 61% yoy (tetapi qoq datar) menjadi Rp1,47t, didorong oleh keuntungan Rp1,7t dari penjualan aset jalan tol melalui RDPT pada 18 April. Tidak termasuk ini, laba bersih inti pada 2Q18 hanya Rp302b, turun 67 % yoy dan 80,2% qoq di tengah suku bunga efektif yang lebih tinggi sebesar 6,1% pada 2Q18 (1Q18: 4%) karena beberapa jalan tol baru mulai beroperasi pada 2Q18.
- Meskipun perlambatan triwulanan, pendapatan masih tumbuh 47,3% yoy menjadi Rp22,9t di 1H18, sejalan dengan harapan kami dan konsensus. Tidak termasuk keuntungan satu kali dari penjualan aset jalan tol, laba bersih inti adalah Rp1,82 triliun, naik 42,1% yoy, atau 64% dari perkiraan 2018 kami. Namun, leverage tetap tinggi bahkan setelah divestasi aset jalan tol, dengan net gearing di 1,85x dan total utang sebesar Rp55,97t pada akhir Juni 18.
- Valuasi: BUY dengan TP IDR2,600
Komentar
Posting Komentar