Samuel Sekuritas on Perusahaan Gas Negara (PGAS) 07/04/2018
Let’s stay together
- Melalui analyst meeting yang diselenggarakan, PGAS mengumumkan akan mengakuisisi Pertagas dalam kurun waktu 90 hari sejak conditional share purchase agreement (CSPA) ditandatangani dan ditargetkan rampung pada September 2018. Nilai akuisisi 51% saham sebesar US$ 1,2 miliar dan menggunakan skema 30% kas dan 70% debt. Akuisisi ini berpotensi membuat net gearing PGAS menjadi 91%, namun integrasi Pertagas – PGAS kami yakini akan mendorong kinerja PGAS. Kami perkirakan EBITDA Pertagas berkontribusi sebesar US$ 228 juta (100% konsolidasi) ke PGAS di 2018.
- Untuk saat ini, akuisisi 51% saham Pertagas, lebih rendah dari asumsi awal yang sebesar 100%. Namun, manajemen menjelaskan adanya potensi mengambil sisa saham Pertagas dari Pertamina. Kami merevisi laba bersih 2018 PGAS untuk merefleksikan 49% kepemilikan minoritas Pertamina di Pertagas. Laba bersih 2018 PGAS kami proyeksikan tumbuh 73% yoy ke US$ 248 juta
- Valuasi: BUY dengan TP IDR3,000
Komentar
Posting Komentar