NH Korindo Sekuritas on Pakuwon Jati Tbk (PWON) 05/24/2018
Resilience Backed by Consistent Recurring Income
- PWON membukukan pertumbuhan 19,5% y-y menjadi Rp1,65 triliun pada pendapatan bersih 1Q18 dan lonjakan 61,8% y-y menjadi Rp563 miliar pada laba bersih 1Q18. Penjualan kinerja lahan dan bangunan melonjak 74,2% y-y menjadi Rp281 miliar, sementara margin laba bersih melonjak menjadi 34,2% dari 25,2% di 1Q17. Namun demikian, penjualan pemasaran turun tipis sebesar 7,3% y-y menjadi Rp605 miliar. Secara geografis pendapatan yang berasal dari proyek-proyek berbasis di Surabaya melonjak 58,5% y-y menjadi Rp981 miliar didukung oleh Pakuwon Mall dan proyek Pakuwon City.
- PWON berhasil pencatatan tertinggi sepanjang masa sebesar Rp828 miliar (+ 22,5% y-y) pada pendapatan 1Q18. Sebagai catatan, kontribusi segmen meningkat menjadi 50,3% dari kontribusi 1Q17 sebesar 49,1% dan kontribusi 1Q16 sebesar 49,5%. Mengingat kenaikan konsisten triwulanan dalam pendapatan berulang, segmen ini kemungkinan memberikan kontribusi yang lebih besar di tahun-tahun mendatang. Kontribusi semacam ini menghasilkan kinerja yang lebih tangguh dan stabil yang cukup kuat untuk menghadapi industri properti yang belum pulih sepenuhnya.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp625
Mirae Asset
Komentar
Posting Komentar