Ciptadana Sekuritas on Alam Sutera Realty (ASRI) 05/31/2018
On track to meet FY18 pre-sales target
- Alam Sutera Realty (ASRI) mencatat pendapatan dari Rp1,02 tn (+ 45% YoY) di 1Q18 didukung oleh 49% YoY di segmen Real Estate (Rp913 miliar) yang memberikan kontribusi 90% dari total pendapatan. Kenaikan segmen Real Estate sebagian besar disumbangkan oleh penjualan ke China Fortune Land Development Co. (CFLD) di mana perusahaan akan menjual total landbank seluas 500 ha di Pasar Kemis (ASRI's second township setelah Alam Sutera) ke CFLD dalam tahun 2016-2021 . Segmen perhotelan & Infrastruktur menghasilkan Rp87 miliar (+ 18% YoY) yang mewakili 9% dari total pendapatan, sedangkan sisanya berasal dari Pariwisata dan lainnya. Biaya pendapatan diredam oleh hanya 8% lebih tinggi dibandingkan 1Q17 maka marjin kotor meningkat menjadi 62% (vs 50% pada 1Q17).
- ASRI membukukan penjualan pemasaran sebesar Rp1.42 miliar pada 1Q18, mewakili 40% dari target penjualan pemasaran FY18 kami (dan 36% dari jumlah perusahaan). Ini terdiri dari Rp177,4 miliar dari pengembangan Alam Sutera dan Rp1.247,5 miliar dari pengembangan Suvarna Sutera (termasuk transaksi dengan anak perusahaan CFLD. Meskipun pencapaian melebihi target kami, kami mempertahankan target pra-penjualan kami sebelumnya sebesar Rp3,5 triliun untuk ini tahun karena kami percaya penjualan di 2Q18 akan relatif lamban karena liburan panjang secara historis membatasi transaksi penjualan.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp410
Komentar
Posting Komentar