Samuel Sekuritas on Pakuwon Jati (PWON) 04/27/2018
Better than our expectation
- PWON tetap bertahan ditengah tekanan kinerja sektor properti dengan melaporkan pertumbuhan kinerja keuangan 1Q18A yang bertumbuh signifikan. Pendapatan +24.4%QoQ dan +19.5%YoY didorong oleh solidnya penjualan backlog proyek dalam pipeline, sedangkan laba bersih bertumbuh +24.8%QoQ dan melonjak +61.8%YoY. Di periode yang sama margin mengalami peningkatan didorong oleh stabilnya marketing mixed proyek dalam pipeline.
- Appaluse patut diberikan untuk PWON mengingat margin laba bersih yang meningkat tajam menjadi 34.2% vs 25.2% di 1Q17, ditengah laporan kerugian kurs yang dialami PWON sebesar Rp42.04miliar vs keuntungan kurs Rp19.77miliar di 1Q17. Selain itu, kenaikan juga didorong oleh ketidakhadiran penalty atas penebusan obligasi tahun ini (1Q18) dibandingkan tahun lalu (1Q17) sebesar Rp153.65miliar.
- Kenaikan tajam laba bersih 1Q18A (+24.8%QoQ, +61.8%YoY) akan memudahkan PWON mencapai FY18E kami dan konsensus. Pendapatan di 1Q18A melampaui 12.7% 1Q18E SSI, sementara laba bersih di periode yang sama 19.02% diatas 1Q18E kami dan 6.44% melampaui angka consensus (1Q18E).
- Valuasi: BUY with TP Rp767
Komentar
Posting Komentar