Indo Premier Sekuritas on Pembangunan Perumahan (PTPP) 04/03/2018
Modest 1Q18 result
- PTPP melaporkan pendapatan sebesar Rp156bn (+ 20% yoy, -66% qoq) sejalan dengan kinerja historis perusahaan, membentuk 10% dari perkiraan FY18 kami. Marjin kotor dan marjin operasi naik 15,2% dan 10% di 1Q18 (1Q17: 13,4% dan 8,6%) didukung oleh Pendapatan sebesar Rp3,7tn (+ 26% yoy) dan peningkatan laba dari JO sebesar Rp30milyar (+ 105% yoy ). Namun, marjin bersih sedikit menurun sebesar 30bps menjadi 4,2% di 1Q18 karena PTPP mencatat total biaya lainnya sebesar Rp45milyar (1Q17: pendapatan lain sebesar Rp13bn).
- PTPP membukukan kontrak baru sebesar Rp9.5tn (+ 42% yoy) di 1Q18, mewakili 20% dari asumsi kontrak baru FY18 kami sebesar Rp46,5, yang merupakan kinerja terbaik PTPP yang pernah ada. Kontrak didominasi oleh proyek pemerintah (56%), BUMN (37%), dan swasta (7%). Ke depan, perusahaan berencana untuk mempertahankan kontribusi kontrak baru pemerintah di bawah 25% pada FY18. Selain itu, pencapaian kontrak 1Q18 memungkinkan perusahaan untuk mengamankan buku pesanan sebesar Rp80tn hingga 1Q18, 87% dari target FY18 perusahaan sebesar Rp92tn. Buku pesanan ini menunjukkan rasio pesanan terhadap pendapatan 3,7x, memberikan visibilitas penghasilan yang kuat ke depannya.
- Valuasi: BUY denngan TP Rp4,700
Mirae Asset
Komentar
Posting Komentar