- Untuk 1Q18, HMSP membukukan laba bersih IDR3.03tr, turun 9%QoQ dan 7.9%YoY. HMSP membukukan pendapatan sebesar IDR23.1tr, meningkat 2.5% YoY, tetapi turun 13.7% QoQ, meleset dari perkiraan, mencapai hanya 22% dari estimasi setahun kami.
- GPM di 1Q18 turun -2%p YoY menjadi 23.8% (vs. 25.7% di 1Q17), karena volume penjualan yang lebih tinggi dari produk yang memiliki margin lebih kecil seperti Magnum Mild dan Marlboro Filter Black.
- Meskipun HMSP juga meluncurkan produk yang lebih premium — misalnya, Marlboro Filter Black (12s), yang memiliki harga per batang lebih tinggi daripada Marlboro Filter Black (20s), dan versi super-premium dari Sampoerna A (A Platinum)-perusahaan tidak dapat mempertahankan GPM
- Kami mempertahankan rekomendasi Hold pada HMSP dan menurunkan target harga menjadi IDR3,750, karena kami merevisi perkiraan kami sehubungan dengan hasil 1Q18.
(Ilustrasi selengkapnya dapat dibaca https://goo.gl/XQnWHF)
Komentar
Posting Komentar