Below our and consensus expectation
- Terlepas dari pencapaian penjualan lahan yang lebih baik YoY, pelemahan kinerja DMAS di kuartalkuartal sebelumnya telah menekan angka FY17A dilaporkan turun signifikan. Pendapatan -16.2%YoY dan laba bersih -13.3%YoY, hanya mencapai 77.2% dari FY17E kami dan 90% vs proyeksi konsensus FY17E. Di sisi lain, kinerja 4Q17A yang jauh lebih baik YoY, dimana pendapatan +44.9%YoY dan laba bersih +53.1%YoY masih belum mampu melampaui proyeksi 4Q17E seiring dengan rendahnya pertumbuhan di 1H17. Angka 4Q17E kami juga hanya mencapai 90.1% dari 4Q17A.
- Kenaikan dua segment DMAS, residential menjadi Rp122miliar dari Rp22miliar dan segment commercial dari Rp17miliar menjadi Rp110miliar, tidak mampu memberikan dampak positif pada tekanan yang terjadi di segmen industrial sebagai mesin pertumbuhan utama DMAS yang mencatat pelemahan menjadi Rp1.07tn dari Rp1.5tn.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp228
Mirae Asset
Komentar
Posting Komentar