BCA Sekuritas on Adaro Energy (ADRO) 04/19/2018)
Limited impact from PPA revision; 1Q18 preview
- Penerbitan Keputusan Menteri, jumlah Biaya Provisi Generasi (BPP) PLN pada tahun 2017 telah dinaikkan menjadi USD7.66 sen / kWh (+ 3.7% YoY), dari USD7.39 sen / kWh. PLN kemungkinan akan merevisi ketentuan PPA untuk pembangkit listrik yang masih dalam tahap konstruksi melalui perjanjian B2B antara IPP dan PLN, karena IPP dimasukkan sebagai entitas yang melaksanakan kegiatan pasokan listrik, maka mereka juga akan dapat membeli batubara dengan harga yang dibatasi. . Jika kita mengasumsikan bahwa PLN akan dapat menegosiasikan syarat-syarat PPA dengan IPPs dengan tarif maksimum 85% dari BPP daerah, Pembangkit Listrik Bhimasena milik ADRO (2x1000MW) yang berlokasi di Jawa Tengah mungkin terkena dampaknya.
- Kami melihat dampak terbatas dari peraturan harga batubara baru pada 1Q18, karena Keputusan Menteri ESDM 1410K / 30 / MEM / 2018 telah mengubah keputusan sebelumnya, yang menyatakan bahwa ketentuan pembatasan harga sekarang berlaku 9 Maret 2018, bukan 1 Januari 2018 Oleh karena itu, kami berharap ASP akan tetap tinggi, pada ~ USD60 / ton (+ 6% YoY), sebelum menurun, untuk mencapai rata-rata setahun penuh sebesar USD57.5 / ton.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp2,650
Mirae Asset Sekuritas
Komentar
Posting Komentar