Analisa Saham PNBN
BCA Sekuritas on Bank Pan Indonesia (PNBN) 03/05/2018Reality check is disappointing
- (-54,8% YoY / -58,4% QoQ), yang berada di bawah ekspektasi kami. Ini membawa laba bersih FY17 menjadi Rp2,4 triliun (+ 0,3% YoY), mewakili 86% dari perkiraan Konsensus kami 90%. Lemahnya pertumbuhan YoY terutama merupakan berasal dari biaya provisioning yang lebih tinggi yaitu IDR1.4tn, + 213% QoQ, dan + 232% YoY, yang sebagian besar berasal dari Bisnis Syariah (IDR980 miliar). Pertumbuhan 2,5% YoY NII sejalan dengan ekspektasi kami, karena Perseroan membukukan biaya dana terendah sebesar 5% pada 4Q17 vs 5,1% pada 3Q17. NIM mencapai 4,68% pada 4Q17, yang merupakan QoQ rata, dan kami memperkirakan NIM masih akan mendapat tekanan tahun depan.
- Total pinjaman naik 4,6% YoY pada akhir Desember-17; segmen korporasi tetap menjadi faktor pendorong utama, naik 10,8% YoY. Di sisi deposito, pertumbuhan simpanan menunjukkan + 2,1% YoY pada Desember-17, terutama didorong oleh pertumbuhan deposito sebesar 6,9% YoY. Hal ini menyebabkan rasio CASA 35% pada Des-17, naik dari 37,9% pada Desember-16. Selanjutnya, LDR berada pada 96,4% pada akhir Desember-17, naik dari tingkat sebelumnya sebesar 96,0% pada Sep-17 dan dari 94,4% pada Desember-16.
- Valuasi: HOLD dengan Tp Rp1,150
by Mirae Asset Sekuritas
Komentar
Posting Komentar