Analisa Saham ACES
Maybank Kim Eng on Ace Hardware (ACES) 02/15/2018
Retaining Its Dominance
- Penjualan 4Q17 naik 7% QoQ menjadi Rp1,67 juta, meski berada di level tinggi 3Q17. Hal ini membawa pertumbuhan pendapatan FY17 menjadi 17% YoY. SSSG Januari 2018 kembali kuat; pada 10% YoY vs perkiraan awal kami sebesar 3% YoY untuk TA18E. Tampaknya ACES masih mendapat manfaat dari peraturan impor yang lebih ketat yang telah mempengaruhi pemain yang lebih kecil, sementara permintaan akan produk perbaikan rumah dan kebun tetap solid. Kami menaikkan SSSG untuk TA18-19E dari 3% menjadi 5%.
- ACES menambahkan 15 gerai pada 2017. Kami memperkirakan ekspansi yang sama pada 2018. Kami pikir ACES dapat mendanai belanja modal dengan kas bersih dan arus kas operasi yang kuat. Yang berarti, persediaan kemungkinan akan tetap tinggi pada 209 di TA18E sebagai pesanan lead time untuk barang impor, yang terdiri dari 80% barang dagangannya, adalah 3-4 bulan.
- Valuasi: BUY dengan Tp Rp1,600
Mirae Asset
Komentar
Posting Komentar