Analisa Saham JSMR
Danareksa Sekuritas on Jasa Marga (JSMR) 02/12/2018
Flattish revenues growth
- Total pendapatan mencapai Rp35,9 triliun di TA17, termasuk Rp26,2 triliun dari pendapatan konstruksi (TA16A: Rp16,7 triliun, + 110,6% yoy). Namun, pendapatan dari jalan tol rata (+ 1,0% yoy menjadi Rp8,9tn dari Rp8,8 triliun pada TA16A). Pendapatan jalan tol yang rendah tersebut disebabkan oleh penundaan penyesuaian tarif dan karena tarif yang tidak berubah di beberapa jalan tol karena adanya perubahan dalam sistem pembayaran.
- Pendapatan FY17 tumbuh sebesar 16,5% yoy menjadi IDR2.2tn (FY16A: IDR1.9tn) yang didukung oleh Rp563 miliar pendapatan lainnya dari divestasi anak perusahaan. Tidak termasuk keuntungan satu kali, pendapatan tersebut akan mencatat pertumbuhan negatif -13,4% yoy menjadi Rp1,6 triliun.
- Utang dengan bunga JSMR per 17 Desember mencapai Rp32,5 triliun dibandingkan dengan Rp25,1 triliun pada tahun sebelumnya. Oleh karena itu, DER berada di 1.77x pada 17 Desember, atau lebih tinggi dari 1,53x pada tanggal 16 Desember. Namun, JSMR membukukan arus kas operasi positif (OCF) sebesar IDR4.4tn pada tanggal 17 Desember didukung oleh aset senilai sekurang-kurangnya Rp2,0 triliun. jalan tol Jagorawi.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp7,800
Mirae Asset
Komentar
Posting Komentar