Analisa Saham BSDE | 8 Februari 2018

Analisa Saham BSDE

UOB Kay Hian on Bumi Serpong Damai (BSDE) 01/30/2018
Strong 2017 Earnings Priced In, Downgrade To HOLD

-  Bumi Serpong Damai (BSDE) membukukan dua penjualan lahan utama sepanjang 4Q17 dengan total pendapatan dari penjualan ini mencapai Rp3T. Perusahaan menjual 8ha lahan dengan harga Rp1.4T ke pengembang China Country Garden dan 18ha seharga Rp1.6T kepada pengembang lokal Trans Property. Perusahaan mengisyaratkan bahwa pendapatan indikatif 2017F kemungkinan akan mencapai Rp4T (+ 122,7% yoy), yang jauh di atas kedua konsensus pasar dan ekspektasi masing-masing sebesar Rp2.9T dan Rp3, T.

-  Perusahaan membukukan total penjualan awal Rp7,2 triliun tahun lalu, naik 15,7% yoy dari Rp6,3 triliun pada 2016. Penjualan awal sebagian besar terdiri dari petak yang menyumbang 54,6% dari total, atau Rp3,9 triliun (termasuk penjualan tanah untuk perusahaan JV dengan Mitsubishi). Sementara itu, pre-sales residensial dan komersial terus turun untuk tahun kedua berturut-turut dengan total nilai Rp3.3t atau setara dengan 45,4% dari total.

-  Valuasi: HOLD dengan TP Rp1,950