Analisa Sahan MAIN
NH Korindo Sekuritas on Malindo Feedmill (MAIN) 12/29/2017
Not-on-Horizon Earning Growth Momentum
- MAIN membukukan rugi bersih sebesar Rp24 miliar di 3Q17 dibanding laba bersih sebesar Rp65 miliar pada 3Q16. Penyebab utama kinerja MAIN yang biasa-biasa saja adalah kenaikan biaya bahan baku penjualan yang mengarah ke margin kotor turun dari 19% di 3Q16 menjadi 9% di 3Q17.
- Divisi feeds berkontribusi 66% terhadap total penjualan yang mengalami marjin EBIT turun dari 13% menjadi 3Q16 menjadi 7% di 3Q17. Latar belakang ini dipicu oleh kenaikan harga jagung lokal dibandingkan dengan harga jagung impor. Namun, kami mengawasi bahwa harga jagung lokal turun 9% pada bulan Desember 2017 dibandingkan harganya pada bulan November 2017. Harga jagung lokal stabil pada level Rp3.700 / kg akan mengakhiri tekanan pada marjin EBIT pada tahun 2018.
- Valuasi: BUY dengan TP Rp1,000
Komentar
Posting Komentar