Analisa Saham PTPP | 30 Januari 2018

Analisa Saham PTPP

NH Korindo Sekuritas on Pembangunan Perumahan (PTPP) 01/23/2018
Optimism Beyond Expectation

-  Dibandingkan dengan perusahaan konstruksi BUMN yang lain, PTPP memiliki track record pertumbuhan kontrak baru yang paling stabil di angka 20%-30% sejak 2015. Pada 11M17, PTPP berhasil membukukan kontrak baru sebesar Rp37,6 triliun, sedikit di bawah estimasi kami atas kontrak baru pada 2017 sebesar Rp40 triliun. Kami memperkirakan bahwa angka ini terlampaui sehingga PTPP mencatat pertumbuhan di atas 23%

-  Peningkatan porsi pendapatan dari segmen properti & investasi sangat krusial bagi PTPP dalam menurunkan risiko ketika kontrak baru konstruksi mengalami kendala. Selain itu, profitabilitas PTPP akan semakin baik mengingat segmen ini memiliki gross margin di sekitar 40%-60%, yang jauh melampaui gross margin 10%-20% yang dimiliki oleh segmen konstruksi dan EPC.

-  Valuasi: BELI dengan TP Rp4,770

Mirae Asset