Analisa Saham BJBR
Bahana Sekuritas on Bank Jabar (BJBR) 12/21/2017
Valuation remains expensive despite good loan growth
- Bank yakin untuk mencapai target akhir tahun, terutama pada pertumbuhan kredit yang saat ini ditetapkan sebesar 13-14% untuk tahun 2017F. Meskipun harga saham BJBR telah menurun sebesar -34% YTD, kami mempertahankan REDUCE call kami dengan memberikan valuasi yang membentang di 2.1x 2018F PBV, sekitar + 1,5SD di atas rata-rata 5 tahun,
- Kredit konsolidasi 9M17 milik BJBR tumbuh 11,9% (vs. + 12,9% di 1H17) menjadi Rp70,5 triliun sementara pinjaman hanya bank 10M17 tumbuh 12,4% y-y (vs + 11,9% pada 9M17) menjadi Rp70,9 triliun. Bank menunjukkan bahwa pada 11M17, outstanding pinjaman telah mencapai 99% dari target 2017F, yang sebagian disebabkan oleh pinjaman baru-baru ini sebesar IDR450 miliar kepada Waskita Karya sebagai bagian dari pinjaman sindikasi IDR5.9tn. Ini adalah salah satu dari banyak jaringan pipa yang BJBR fokuskan untuk memperluas pinjamannya ke segmen komersial, yang mencapai 20% dari total pinjaman pada 9M17.
- Valuasi: REDUCE dengan TP Rp1,650
Komentar
Posting Komentar