Analisa Saham BBTN | 3 Januari 2017

Rekomendasi Saham BBTN

Danareksa Sekuritas on Bank Tabungan Negara (BBTN) 12/21/2017
A Mortgage-driven Bank

-  Segmen yang terkait dengan perumahan, yaitu hipotek untuk rumah bersubsidi dan non-subsidi, juga pembangunan rumah, akan tetap menjadi bisnis roti dan mentega di tengah simpanan dana unit c.11mn. Selanjutnya, Rp2,5 triliun pada anggaran tahun depan untuk subsidi suku bunga dapat membiayai rumah c.225K. Sementara, pembentukan BP-Tapera secara bertahap mengganti dana hipotek bersubsidi dari APBN ke depan.

-  Dengan paparan hipotek yang substansial, kami memperkirakan biaya kredit yang stabil. Ini karena hipotek dijamin oleh properti fisik itu sendiri. Sedangkan untuk pinjaman konstruksi, BBTN lebih fokus pada pemberian pinjaman untuk proyek dengan perintah kerja / SPK. Secara keseluruhan, dengan NIM yang stabil sebesar 4,4% dan 48bps biaya kredit, kami memperkirakan pertumbuhan laba sebesar 16,7% menjadi IDR3,7 triliun tahun depan.

-  Valuasi: BUY dengan TP Rp4,000