Mirae Asset Sekuritas Indonesia on Telecommunication - Myths of the near future by Giovanni Dustin (giovanni@miraeasset.co.id)
- Myth #1: Telco companies will face lower profitability - Kami reiterate bahwa penurunan harga data tidak berarti penurunan profitabilitas bagi operator. Menurut kami, migrasi ke data akan meningkatkan konsumsi data, dan peningkatan volume alan lebih dari mengkompensasi penurunan data yield.
- Myth #2: Prepaid SIM card registrations will reduce churn rate - Peraturan tersebut akan berdampak negatif terhadap pertumbuhan top-line perusahaan dalam jangka pendek, namun dampaknya relatif terbatas dalam jangka panjang. Ini tidak akan mengurangi tingkat churn industri.
- Myth #3: Industry consolidation to happen soon - Kami tidak percaya bahwa konsolidasi industri dapat terwujud dalam waktu dekat, karena 1) industri ini masih memiliki ruang untuk pertumbuhan organik, dan 2) peraturan perpindahan spektrum akan memakan waktu.
- Myth #4: Spectrum auction is not a game changer - ISAT dan EXCL akan menghadapi persaingan yang lebih ketat, terutama di Jawa, karena kapasitas spektrum ekstra Hutchison akan mendorong mereka menjadi lebih kompetitif. Ini bisa mendorong perang harga yang berkepanjangan sehingga menghasilkan data yield yang lebih rendah. TLKM mendapat keuntungan dari situasi ini dalam jangka panjang.
- Favorable winds of change for the incumbent- Angin perubahan saat ini lebih menguntungkan bagi incumbent ke depan, dan oleh karena itu kami memutuskan untuk merubah top pick kami ke TLKM (dari ISAT).
- Kami mengalihkan top pick kami ke dari ISAT ke TLKM; Maintain Overweight.
Komentar
Posting Komentar