Indo Premier on Pembangunan Perumahan (PTPP) 10/31/2017
Ahead of expectations
- PT Pembangunan Perumahan (PTPP) melaporkan pendapatan sebesar Rp990 miliar (+ 75% yoy) dengan marjin bersih melebar 200 bps menjadi 7,2% pada 9M17. Kinerja yang luar biasa didukung oleh: 1) pendapatan lain-lain yang melonjak hampir empat kali lipat karena bunga deposito yang lebih tinggi dan keuntungan nilai tukar, 2) keuntungan dari JO sebesar Rp148 miliar pada 9M17 (vs. Rp56 miliar hanya dalam 9M16), 3) pertumbuhan pendapatan dari 26% yoy di 9M17, sebagian besar didorong oleh konstruksi (+ 21% yoy), EPC (+ 47% yoy) dan properti (+ 14% yoy)
- PTPP melihat kontrak baru yang solid sebesar Rp31,9tn (+ 39% yoy), 80% dari target FY17 yang merupakan kinerja terbaik dalam tiga tahun 9M. Secara triwulanan, perusahaan melihat kontrak baru 3Q17 hanya di level Rp11.9tn (-23% QoQ) karena basis tinggi di 2Q17. Kontrak baru berasal dari bandara Kulonprogo di Yogyakarta sebesar Rp6,5 triliun, Transmart Bali Rp497 miliar, jalan tol Gempol-Pasuruan sebesar Rp423tn sementara pemilik proyek 9M17 masih didominasi oleh BUMN (61%), diikuti oleh swasta dan pemerintah sebesar 29% dan 10%
- Valuasi: BUY dengan TP Rp4,700
Komentar
Posting Komentar