Mirae Asset Sekuritas Indonesia on LPPF 3Q review: below forecast, but valuation is attractive by Christine Natasya (natasya@miraeasset.co.id)
- Untuk 3Q17, LPPF membukukan laba bersih IDR166.9bn (-84.7% QoQ, -63.2% YoY), secara kumulatif IDR1.5tr, dibawah perkiraan kami (mencapai 68% dari perkiraan kami).
- Kami menurunkan estimasi laba operasi sebesar 8%/5% untuk 2017F dan 2018F. LPPF membukukan pendapatan sebesar IDR1.81tr di 3Q17, turun 53% QoQ dan 22.7% YoY. Secara kumulatif, LPPF membukukan pendapatan bersih sebesar IDR7.5tr, di bawah perkiraan (mencapai 70%; 9M biasanya berkisar pada 75-76%). Kami menurunkan perkiraan top-line sebesar 7%/5% pada 2017F dan 2018F.
- Pada 9M17, SSSG LPPF masuk di -2,7%. SSSG 3Q17-nya berada pada level -26%, sebagian besar ditimbang oleh penurunan volume (-24,5%) karena efek pasca-Lebaran, meski rata-rata penjualan ritel hanya turun -1,7%. Meskipun SSSG sangat lemah pada 3Q17, manajemen benar-benar melihat pemulihan pada bulan Agustus dan September SSSG.
- Meskipun kami memotong perkiraan pendapatan LPPF, kami menaikkan rekomendasi menjadi Trading Buy dari Hold, karena harga saham LPPF telah turun tajam, sehingga potensi kenaikan terhadap harga target baru kami menjadi tinggi.
Komentar
Posting Komentar