NH Korindo on Tower Bersama Infrastructure (TBIG) 10/19/2017
Availing from trend of industrial expansion
- Pada 1H17, TBIG membukukan kenaikan pendapatan sebesar 6,8%. Kenaikan tersebut ditopang oleh kontribusi optimis Telkomsel sebesar Rp874 triliun (+ 20,7% y-y, + 107% q-q). Kontribusi Telkomsel terhadap pendapatan TBIG meningkat menjadi 45% dari 40% pada 6M16. Kontributor lainnya, yaitu EXCL dan ISAT relatif stagnan dengan kontribusi masing-masing sebesar Rp265 triliun (+ 1,4% y-y) dan Rp450 triliun (+ 5,6% y-y)
- Pada 2Q17, rata-rata sisa periode perjanjian sewa menara adalah 5,8 tahun. Meskipun demikian, ketergantungannya kepada Telkomsel memberikan risiko TBIG jangka panjang dengan mempertimbangkan rencana TLKM untuk melakukan konsolidasi antara Telkomsel dan Mitratel, sebagai anak perusahaan bisnis menara. Selain itu, TLKM juga berencana mengambil alih perusahaan menara lainnya untuk mengembangkan Mitratel
- Valuasi: HOLD dengan TP Rp7,200
Komentar
Posting Komentar