BCA Sekuritas on Siloam International Hospitals (SILO) 10/11/2017
Not at its healthiest position
- Dihambat oleh perayaan Lebaran di 2Q17, pasien OPD turun menjadi 498,3k pasien (-4,5% QoQ, + 7% YoY), sementara IPD bertambah buruk, mencatat 41,8k pasien (-4,9% QoQ, -1% YoY). Hal ini pada gilirannya memberikan tekanan pada kinerja keseluruhan di 2Q17, namun kami memperkirakan pendapatan akan dinormalisasi pada 2H17
- Pada akhir Okt-17, SILO akan menerbitkan 325 juta saham baru, dengan harga pelaksanaan Rp9.500. Hal ini akan menyiratkan penggalangan dana sebesar Rp3,1 triliun, lebih dari dua kali melakukan rights issue sebelumnya. Bagi pemegang saham, LPKR akan mempertahankan kepemilikannya sebesar 53% (dari 62%), sementara CVC akan mempertahankan 15% sahamnya. Dengan rights issue, model bisnis juga akan sedikit berubah, karena SILO akan membeli dan membangun rumah sakit sendiri
- Valuasi: : Fully Valued (Downgrade from HOLD) dengan TP Rp8,500
Komentar
Posting Komentar