Riset 060917 : Construction (AI, Overweight), ADHI (AI, Buy, TP Rp3,200), WTON (AI, Buy, TP Rp1,000) dan WSKT (AI, Buy, TP Rp3,000)
- "AI" melihat penurunan sektor Konstruksi sudah terlalu dalam seiring dengan kekhawatiran pasar bahwa akan ada penghematan anggaran. Menkeu baru saja mengatakan tidak ada penghematan lagi di 2017 seiring dengan target Defisit menjadi 2.9% dan anggaran terkait infrastruktur di R-APBN 2018 pun naik 5% YoY
- Kekhawatiran berikutnya adalah eksekusi dari proyek raksasa yang terkendala masalah lahan dan pendanaan. "AI" percaya di 2H17, lahan dan pendanaan dapat terpecahkan seiring dengan pemerintah mulai membagikan dana talangan. Kontraktor pun sudah mulai kreatif dalam mencari dana (Sekuritisasi aset JSMR dan penjualan konsensi ruas tol WSKT)
- Secara valuasi, sektor konstruksi sudah terlalu murah karena berada di -2.2SD dari rata - rata PE estimasi selama 5 tahun terakhir. Investor di pasar pun sudah tidak banyak yang memiliki sektor konstruksi (Underowned) sehingga ketika ada berita bagus maka investor lain akan berbondong - bondong membeli sektor infrastruktur
- "AI" menyukai ADHI, WTON dan WSKT. ADHI memiliki potensi lonjakan laba dari proyek LRT Jabodetabek dan ada katalis positif karena pendanaan telah jelas (dari PT. KAI). Tingginya kontrak induk (WIKA) dari HSR Jakarta - Bandung membuat kontrak baru WTON akan besar dan meningkatkan laba. Suksesnya monetisasi aset ruas tol akan menjadi katalis yang sangat positif karena eksekusi proyek WSKT menjadi lebih mudah dan menguntungkan.
Komentar
Posting Komentar