Mirae Asset Sekuritas Indonesia on PTBA:
Still appealing by Andy Wibowo Gunawan
- Dalam hal kinerja operasional, produksi batubara PTBA 2Q17 meningkat menjadi 4,94 juta ton (+ 10,0% QoQ). Rasio pengupasannya mencapai 3,9x di kuartal (vs target 2017F setahun penuh di 4,5x).
- Untuk 2Q17, PTBA mencatat pendapatan yang lebih rendah sebesar IDR4,4 triliun (-2,8% QoQ), didukung oleh harga jual rata-rata batubara yang mengalami penurunan (ASP) sebesar IDR733.117/ton (-9,7% QoQ). Penurunan pendapatan 2Q17 diikuti juga oleh penurunan laba bersih yang menyentuh IDR853,1 miliar (-2,0% QoQ), mencapai 54,5% dari target laba bersih 2017F konsensus satu penuh tahun.
- Menurut bimbingan manajemen, PTBA memangkas volume penjualan 2017F setahun penuh menjadi 23,2 juta ton (dari 27,3 juta ton pada awalnya). Dengan demikian, kami juga menyesuaikan perkiraan volume penjualan kami menjadi 23,2 juta ton untuk tahun 2017F dan 26,5mn ton untuk 2018F turun sebesar 15,0% dan 11,8% dari masing-masing target awal kami. Secara keseluruhan, target laba bersih 2017F dan 2018F setahun penuh kami telah direvisi turun menjadi IDR2,3 triliun dan IDR2,9 triliun (-0,8% dan -9,6% dari target awal).
- Dengan adanya target volume penjualan 2017F dan 2018F setahun penuh kami menurunkan target harga kami untuk PTBA menjadi IDR16.100 (dari DIR17.850). Namun, kami mempertahankan rekomendasi Buy kami pada perusahaan dengan target potensi kenaikan harga saham 22,2%.
Komentar
Posting Komentar