NH Korindo on Indocement Tunggal Prakarsa (INTP) 8/10/2017
Striving domination in lethargic market
- Penurunan penjualan INTP yang bertahan sejak 2015 masih berlanjut karena INTP membukukan penjualan sebesar Rp3,7 triliun (-16,9% y-y) sesuai dengan tren penurunan volume penjualan dan ASP (harga jual rata-rata). Volume penjualan 2Q17 adalah 3,6 juta ton (-7,4% y-y) sedangkan ASP adalah IDR792.000 (-7,7% y-y)
- Dari margin outlook, margin bersih 2Q17 cenderung turun menjadi 12,9%. Selama 4 kuartal terakhir, INTP membukukan margin bersih lebih rendah dari 20% sedangkan margin bersih selalu lebih tinggi dari 20% pada periode sebelumnya
- Pangsa pasar INTP 2Q17 turun menjadi 24,2% (vs 1Q17 pangsa pasar 25,6% dan pangsa pasar 2Q16 sebesar 26,5%). Namun, pada bulan Juli 2017, pangsa pasar INTP meningkat menjadi 24,7% didorong oleh kenaikan pangsa pasar di 3 provinsi utama, yaitu Banten, Jakarta, dan Jawa Barat dan kenaikan paling signifikan terjadi di Banten.
- Valuasi: HOLD dengan TP Rp19,275
Komentar
Posting Komentar