Samuel Sekuritas on Bank Mandiri (BMRI) 5/22/2017
Expecting better performance
- Secara umum kami melihat prospek kualitas kredit BMRI sudah lebih baik seiring:
1.) Jumlah restructured loan yang sudah lebih stabil (1Q17: Rp 47,3tn, 4Q16: Rp 47,2tn, 1Q16: Rp 28,3tn),
2.) Posisi special mention loan yang cenderung membaik (1Q17: 4,3%, 4Q16: 3,9%, 1Q16: 5,5%),
3.) Langkah manajemen mengurangi pengucuran kredit komersial yang memiliki NPL tinggi,
4.) Penilaian manajemen bahwa NPL tampak sudah memuncak di 1Q17 lalu dapat menurun, dan
5.) Perbaikan kondisi makro secara umum
- Sejalan dengan masalah NPL dan restrukturisasi kredit serta lending rate di industri yang cenderung turun, NIM BMRI cenderung turun namun masih sesuai estimasi sebelumnya (target manajemen: 2017F: 5,7-5,8%, 2016: 6,3%)
- Valuasi: BUY dengan TP Rp14,000
Ciptadana on Indosat Ooredoo (ISAT) 5/23/2017
Some missed data opportunities, but outlook still positive
- Indosat mencatatkan pertumbuhan revenue 1Q17 sebesar 7.0% YoY menjadi Rp7,3 triliun. Net profit turun 19.9% menjadi Rp174 miliar. Pada basis kuartalan, revenue Indosat turn 4.8% vs kuartal sebelumnya 4Q16. Net profit juga tercatat turun -33% pada basis kuartalan
- Pertumbuhan data traffic meningkat signifikan 228% YoY dan tumbuh 11% QoQ pada tingkat yang sama dengan kompetitor utamanya. Perseroan menggunakan dana belanja modal (capex) sejumlah Rp622 miliar atau capex/sales ratio sebesar 8.5%
- Valuasi: BUY dengan TP Rp8,500
BCA Sekuritas on Adhi Karya (ADHI) 5/23/2017
New regulation to end uncertainty
- Pemerintah telah menerbitkan Peraturan Presiden (Perpres) No.49/2017, yang bermaksud untuk mengakhiri ketidakpastian tentang pembiayaan proyek. Di bawah Perpres yang baru, pembangunan LRT dapat dipercepat, karena Kereta Api Indonesia (KAI) akan menjadi operator dan investor terbesar dalam proyek ini (hingga 94,8%), sementara ADHI hanya perlu berinvestasi sekitar Rp1,4 triliun (hingga 5.2 %)
- Perpres baru juga menetapkan prosedur pembayaran proyek LRT Jabodetabek, yang dapat memberikan kemudahan kepada ADHI sebagai kontraktor utama proyek tersebut. Berdasarkan ketentuan Perpres, pembayaran proyek bisa dilaksanakan melalui anggaran Kementerian Perhubungan (Kemenhub) dan KAI
- Valuasi: BUY dengan TP IDR2,650
Mirae Asset Sekuritas Indonesia Street Voices
(Mei 30, 2017)
Investment Information Team
Komentar
Posting Komentar