(Maret 9, 2017)
Investment Information Team
BCA Sekuritas on Waskita Karya (WSKT) 3/1/2017
On the right path- Kontrak baru senilai Rp70 triliun (+118% YoY)di tahun 2016 mendorong order book WSKT melampaui Rp100 triliun. Digabungkan dengan target kontrak baru senilai Rp73,5 triliun tahun ini, perseroan akan mampu mempertahankan full order book kedepannya
- Menurut koran lokal, WSKT telah ditunjukan oleh pemerintah untuk mengerjakan proyek jalan tol Sukabumi-Ciranjang-Padalarang, yang diestimasi akan selesai pada tahun 2019. Dengan total investasi sejumlah Rp1,7 triliun, BCA Sekuritas mengestimasi WSKT akan menghasilkan kontrak baru sekitar Rp1,1 triliun dari proyek tersebut. Proyek jalan tol tambahan dapat membantu perseroan untuk mencapai target kontrak baru tahun ini
- Valuasi: BUY dengan TP Rp3,500
Mandiri Sekuritas on Lippo Cikarang (LPCK) 3/1/2017
Lower than replacement cost- LPCK mencatatkan kinerja yang buruk tahun lalu, dengan marketing sales harnya Rp749 miliar (turun 72% YoY). Perseroan saat ini menargetkan marketing sales sejumlah Rp1,139 miliar untuk FY17F, naik 52% YoY. Mandiri Sekuritas menilai bahwa residential sales di daerah Cikarang melemah dikarenakan oversupply apartment di daerah tersebut. Resiko kedua untuk perseroan adalah mundurnya marketing director perseroan, Stanley Ang. Mandiri Sekuritas khawatir bahwa hal ini akan merubah strategi pemasaran LPCK
- Per FY16, perseroan memiliki lahan sekitar 647 ha di Cikarang dan 190 ha di Bekasi. Dengan mengasumsikan replacing cost sejumlah Rp660ribu per sqm di Cikarang serta Rp500ribu per sqm di Cikarang dan Bekasi, replacement cost perseroan berada pada Rp7,500 per saham. Oleh sebab itu, perseroan diperdagangkan 39% dibawah replacement costnya
- Valuasi: BUY dengan TP Rp9,200
NH Korindo on Indo Tambang Raya Megah (ITMG) 3/1/2017
Fit circumstance for efficiency- Meskipun pada kuartal keempat ITMG mencatatkan penjualan sejumlah USD409 juta, lebih rendah dari estimasi penjualan NH Korindo sejumlah USD469 juta, ITMG berhasil mencatat profit yang lebih tinggi sejumlah USD61 juta. Kinerja tersebut ditandai oleh meningkatnya margin. Gross margin pada Q4 meningkat menjadi 33.5% dibanding perkiraan gross margin sebesar 20% pada kuartal sebelumnya
- Di tahun 2017, ITMG menetapkan target konservatif untuk production volume dan sales di tengah kenaikan harga batubara global. Target konservatif tersebut merupakan strategi yang tepat untuk mengantisipasi kenaikan biaya. Tingginya intensitas hujan dan potensi kenaikan biaya kontraktor merupakan katalis yang berisiko bagi margin ITMG
- Valuasi: BUY dengan TP Rp22,525
Komentar
Posting Komentar